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【第三方支付】產業分析

 

(一)產業簡介

第三方支付指的是承辦第三方支付的公司(不論金融或非金融)提供『保障服務』,保障買家可以在確實收到貨後,再付款給賣家。讓買家在產品與當初預期有落差、或是未收到產品,減少金錢損失的風險,亦讓賣方能夠安全收到貨款,避免壞帳的發生。

 

 

圖一、交易方式圖

 

 

  1. 買方選好商品,與賣方在網路上達成交易。
  2. 買方選擇第三方作為交易仲介,並將貨款交付第三方帳戶。
  3. 由第三方通知賣方已付款,並要求賣方出貨。
  4. 賣方按照訂單出貨。
  5. 買方收到後並驗證通知第三方。
  6. 第三方將其貨款再轉入賣方。

 

◎特點:

一、相對於傳統資金劃撥交易方式,第三方支付平台可以較有效的保障貨物的質量、交易雙方誠信、退換貨要求等重要環節,在一整個交易過程中,第三方支付平台可以對買賣雙方進行約束及監督,並成功提供了必要的相關支援,如此一來,就可以不需再採取「面對面」的電子商務交易模式。

 

二、第三方支付平台能夠有效的幫助用戶處理交易流;用戶與第三方支付平台合作,可以省去與多家銀行談判的麻煩,也不需要在不同的銀行開設不同的帳戶。

 

三、對於銀行而言,第三方支付可以幫助銀行節省網路銀行開發費用,並為銀行帶來潛在利潤。

 

四、第三方支付平臺的支付手段多樣且靈活,用戶可以使用網路支付、電話支付、手機簡訊支付等多種方式進行支付。

 

◎涉及的金融風險:

 

一、買家將資金存入第三方支付的帳戶,第三方平台就起了「資金保管人」的作用,始終不具備對資金的所有權,但隨著用戶數量的增加,這項資金沉澱量將會非常的巨大,加上結算週期的不同,第三方支付公司會取得一筆定期存款或短期存款的利息,對於這部份的利息分配,就成了一個大問題。

 

二、第三方支付平台大多可以代行銀行職能,直接支配交易款項,這部份可能會出現不受有關部門的監管,而越權調用交易資金的風險。

 

三、第三方支付平台可能成為虛假交易實現資金非法轉移套現或是洗錢

的管道。

 

      為對此風險台灣目前也針對第三方支付專法草案設計透過雙重機制

消費者,控管風險,以防範洗錢的問題發生。草案可望能在2014年底前審議

通過,預計第三方支付專案母法通過後半年內相關子法及法規命令等配套細

則也將會修訂完成,故預計2Q15時電子支付機構業者可以通過金管會的核准

開展第三方支付新業務。

 

 

(二)產業概況

第三方支付業者營收模式只來自於交易手續費,對於買賣雙方客戶數、每日瀏覽量、行銷活動及節日促銷活動,都需要高度要求。從美國及中國大陸經驗觀察,第三方支付平台必須要擁有強而有力的母公司做後盾,也就是說,大者恆大、強者恆強的趨勢非常明顯。從消費心理學得知,消費者在消費購物過程中,對於熟悉的商店或網路介面,消費者會重複且持續的光顧。也是台灣業者目前想爭取的最大原因。

 

未來隨著我國第三方支付專法的通過將會為台灣網路購物相關業者帶來機會與挑戰並存,在機會方面,網購業者可受惠第三方支付新業務帶來的小額儲值及匯款業務等新增的多元手續費來源(因銀行業者仍主導大額匯款業務且互聯網金融商品暫未開放故影響不大),也可受惠因跨國網購/ O2O /行動網購等新興網購商機(網購市場的餅將變大),但開放異業競合也將帶來分食國內網購市場的競爭壓力,雖然2015年台灣網購市場規模將達1兆台幣,但目前消費者網購採用第三方支付比例並不高,預期未來電子支付機構業者的收續費將因競爭激烈使短期獲利不易。

 

另外,中國大陸「餘額寶」模式,台灣將有機會開放,簡單來說第三方支付業務將可用於購買低風險基金、簡易保險等金融商品。以目前大陸貨幣市場基金收益遠高於銀行定存,因為可以使用第三方支付,因此使得「餘額寶」推出後市場反應熱烈,光上半年,餘額寶就為用戶創造收益125.48億元人民幣(約新台幣600億元),用戶數高達1.24億戶。而在未來第三方支付業者將扮演支付管道的角色,提供基金銷售平台。就目前台灣基金市場規模約2.1兆,其中貨幣型基金規模8,400億元,今年以來新增幅度近200億元;未來若開放第三方支付業者銷售後,若在手續費、便利性上具有優勢,貨幣型基金的銷售可望加快,再加上簡易保險等金融商品的開放,潛在龐大的商機。

 

(三)個股介紹

 

以中國市場為例,因為進入門檻較低,市場競爭激烈,第三方支付產業一直處於“薄利多銷”的惡性循環中,只有大者恆大的企業(例如淘寶網、微信支付等)才有辦法生存。上市公司中仍以台灣網購龍頭網家(8044)具有較佳的在地化創新優勢及國際化競爭能力,可能為最大受益者。

 

  • 網家(8044

網路家庭(PChome)為台灣綜合網路服務商龍頭,以電子商務和入口網站業務為使用者提供網路服務。而支付連為台灣的第三方支付服務公司,提供電子商務平台一個安全、便利、迅速的線上金流服務,用戶可透過儲值在PChomePay支付連服務帳戶的金額,進行付款及收款作業,支付連子公司「國際連」目前正在申請成為電子票證發行機構,主要業務為網路儲值服務。看好網家線上購物營運趨勢,以及未來第三方支付大則恆大的表現之下,仍可多做留意,但近期股價進入高檔整理,因此建議操作上逢低買進,不宜追高。

 

  • 智冠(5478)

智付寶第三方支付平台是由智冠集團100%持股的公司智付寶股份有限公司經營,智冠集團表示,在網路交易中,實體商品及數位內容消費為兩大主要模式,而數位內容中最具經濟規模者為遊戲及相關產業。智冠目前旗下的MyCard金流平台已營運長達10年,目前擁有單月500萬筆以上的網路消費交易筆數、1,500款以上數位內容商品,可做為跨入智付寶的發展優勢利基。遊戲產業正進入淡季,股價中立看待。

 

  • 歐買尬(3687)

歐付寶乃為歐買尬 (3687)之轉投資公司,為目前台灣第三方支付業者中從事金流支付產業時間最久(含併購之綠界科技8564)、專業專營最具規模之開放性第三方支付平台。至於遊戲通路公司,雖然也擁有較多的會員人數,但玩家會員要能夠完全轉換至支付工具的使用者仍待觀察,除此之外,目前正步入遊戲產業的淡季。股價看法偏向中立。

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